热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端7月黄金市场的光大观题变化在于定价逻辑的结构性切换。宏观层面，期货美国二季度GDP按季增首先1.5%，黄金低于前值2.1%，点评待新而PCE物价指数升5.1%、下半题PCE按年升3.3%，年定6月PCE同比3.7%、价逻辑渐金谨经新题PCE同比3.3%，转黄“低增首先、慎乐高通胀”的浪财浪网滞胀格局进一步确认。7月底的光大观FOMC会议维持利率于3.50%-3.75%不变，为后续第五次按兵不动，期货但投票结荚骤变为9比3——三位地方联储主席主张加息，黄金系2016年以来首先次出现三张方向相同的点评待新反对票。沃什延续模糊沟通，下半CME FedWatch显示的9月加息概率从会前约55%升至会后约57%。然而，市场对“加息概率上升”的定价有所转变，金价在加息预期升温、油价大幅反弹、美元指数回升的三重利空中成功守住4000美元/盎司关口，结果之前连跌局面。地缘层面，7月8日美伊谅解备忘录失效后军事冲突再度升级，美军持续空袭霍尔木兹海峡沿岸伊朗军事支点，伊朗革命卫队宣布完善封锁海峡航方式，冲突短暂停火后高效高效重燃并外溢至沙特、约旦。世界黄金协会二季度报告显示，全球央行净购金289吨，同比增首先62%，创历年二季度最高纪录，尤其是中国央行后续增持给予金价较强信心；而全球黄金ETF流出显著放缓甚至再次出现净流入迹象，也显示投资信心在逐渐修复。同时，金价与原油、美元的传统负相关关系显著弱化，或意味着黄金已从上半年的“通胀-利率”的框架中走出来，下半年或锚定新的定价逻辑。展望8月，金价短期走势取决于美伊局势演进，若冲突持续或外溢扩大（基准情景），市场情绪或再次偏弱，流动性风险预期下金价或后续谝不佳；但若出现实质性谈判突破，金价可能短期企稳，并出现反弹修复走势，彼时若内外金融市场同步谝回暖，则可进一步选定。然而，可以预期的是在央行刚性购盘和配置需支撑下，即使再次出现回调，空间也相对有限。同时，8月底杰克逊霍尔全球央行年会，沃什可能勾勒中期政策框架，在此之前12日美国CPI数据将是题验明正身指标。整体来看，黄金或呈现底部稳固，情绪修复时期，谨慎乐观看待。题风险在于美伊冲突再次导致油价攀升至90美元/盎司上方，美国通胀数据大幅超预期回升，9月加息概率不断走势或后续抑制市场情绪，然从海外金融市场及油价谝来看，均不太协助美伊冲突完善扩大升级。撰稿：李琪从业资格：F3046227交易咨询资格：Z0016145免责声明：本报告的材料均来源于公开材料，我公司对这些材料的准确性、可靠性和完善性不作任何保证，也不保证所涵盖的材料和提议不会发生任何变更。我们已力求报告材料的客观、公正，但文中的观点、结比如和提议仅供参考，并不构成任何详详见细产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和提议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。新浪合作平台光大期货开户 安全快捷有保障海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：赵思远

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